,

Japan: More Pressures for Global Economy Uncertainty (2)

Ekuitas Pasar Jepang
Pada 14 Maret, hari pertama perdagangan sejak bencana melanda, pasar saham Jepang turun 6,2%. Sebuah awal sell-offs setelah terjadinya bencana alam adalah pola sejarah umum di pasar modal, seperti ketidakpastian dapat menyebabkan beberapa penjualan jangka pendek sementara investor menilai kembali pandangan itu.

Namun, sell-offs juga membuat ekuitas Jepang lebih murah, yang menggarisbawahi perbedaan penting antara sekarang dan pasca-gempa bumi Kobe pada tahun 1995. Tingkat penilaian rata-rata saham Jepang hari ini adalah diperkira-kan setengah tingkat penilaian 15 tahun yang lalu, diukur di kedua basis price-to-book atau price-to-earnings. 

Potensi Dampak Global
Jepang merupakan perekonomian ketiga terbesar di dunia, selain menjadi link yang signifikan dalam rantai pasokan manufaktur global. Akibatnya, hilangnya output di Jepang dan gangguan terhadap produksi industri pasti akan memiliki dampak negatif jangka pendek terhadap ekonomi global. Pada saat yang sama, Jepang tidak dianggap sebagai pendorong utama dari ekspektasi saat ini dalam situasi yang padat dengan pertumbuhan global di tahun 2011.

Mayoritas pertumbuhan global diharapkan datang dari Negara berkembang dan Amerika Serikat, dengan Jepang mencatat sekitar 0,1% dari 4,2% pertumbuhan riil PDB global yang diperkirakan oleh Dana Moneter Internasional. Akibatnya, penurunan sementara dalam output Jepang kemungkinan tidak akan memunculkan sumbatan bagi ekspansi ekonomi global.

Dampak potensial lainnya dari krisis Jepang adalah energi dunia dan pasar komoditas lainnya. Dalam waktu dekat, penurunan dalam output ekonomi Jepang kemungkinan akan mengakibatkan permintaan minyak mentah yang lebih rendah, sebagaimana Jepang adalah importir minyak terbesar ketiga di dunia.

Di sisi lain, jika pembangkit listrik tenaga nuklir yang rusak tetap off-line, Jepang akan harus membuat output listrik dengan bahan bakar fosil, seperti gas alam. Pembangunan kembali infrastruktur Jepang mungkin akan menghasilkan aktivitas komoditi-intensif lebih dari yang diharapkan, yang pada akhirnya dapat meningkatkan permintaan minyak mentah dan sumber daya alam lainnya.

Pada 14 Maret, pasar saham di Asia dan sebagian besar seluruh dunia menurun, namun sebagian besar kerugian (di luar Jepang sendiri) relatif sederhana. Sementara ada beberapa spekulasi bahwa investor Jepang menjual obligasi US Treasury untuk meng-kembalikan keuntungan ke Jepang, imbal hasil obligasi jangka panjang di Amerika Serikat telah ditolak pada 14 Maret.

Namun, mengingat dana rekonstruksi yang berpotensi signifikan bagi Jepang, setiap penurunan permintaan luar negeri untuk aset AS mungkin menaikkan prospek gejolak yang lebih tinggi pada tarif US Treasury.

Dampak dari bencana Jepang tidak hanya berdampak pada domestik Jepang tetapi cukup untuk menggagalkan ekonomi global. Bahkan lebih merupakan salah satu sumber ketidak-pastian bagi pasar dunia khususnya sektor keuangan. Dengan pasar yang sudah gelisah karena kerusuhan di Timur Tengah dan Afrika Utara dan kenaikan harga minyak mentah, perkembangan ini menyela satu sumber gejolak pada prospek harga aset mendatang.

Perkembangan di Jepang tetap sangat cair dan dampak mereka akan sangat bergantung pada bagaimana terbukanya faktor kunci, termasuk nasib reaktor nuklir, dan kerusakan utama pada ekonomi Jepang sekaligus kepercayaan dunia internasional. 
Kendati demikian, masih terlalu dini untuk memprediksi setiap tren yang akan terjadi kedepan.

Top Ad 728x90